Deuda de la Seguridad Social: una mirada más allá de los titulares

La deuda de la Seguridad Social española ha superado los 136.000 millones de euros, lo que ha reavivado los temores sobre la sostenibilidad del sistema público de pensiones. Sin embargo, Manuel Álvarez, consultor honorífico de OCOPEN y autor de Pensiones: la promesa rota, recuerda que se trata en gran parte de préstamos intragubernamentales para cubrir déficits temporales. No existe un riesgo inmediato de impago, pero sí un problema estructural de fondo: la viabilidad futura del sistema en un contexto de envejecimiento demográfico y gasto creciente.

Álvarez señala que la Tasa Interna de Retorno (TIR) del sistema sigue siendo favorable para los jubilados actuales, pero la deuda implícita —los compromisos futuros— ya supera el 200% del PIB. Esta cifra no figura en los presupuestos anuales, pero representa un desequilibrio actuarial profundo que pone en jaque la sostenibilidad intergeneracional. Organismos como AIReF, el Banco de España y la OCDE coinciden en que el aumento del gasto sin ingresos estructurales equivalentes limita el margen de maniobra fiscal del Estado.

La deuda de la Seguridad Social revela un reto estructural que exige reformas profundas

A nivel europeo, el Financial Times advierte que muchos países, incluida España, siguen sin adoptar reformas de fondo en materia de pensiones, optando por ajustes cosméticos. Esto implica una asignación cada vez mayor de recursos públicos para mantener un sistema desequilibrado, en detrimento de la inversión en educación, innovación y políticas de empleo. Según Álvarez, este enfoque compromete el crecimiento económico y, paradójicamente, ahoga las bases que permitirían sostener el propio sistema de pensiones.

El autor propone una agenda de reformas que combine sostenibilidad financiera con políticas de impulso al capital humano y a la productividad. El debate, concluye, no debe centrarse solo en si se pagarán las pensiones, sino en a qué precio lo haremos y qué sacrificios económicos asumiremos si no actuamos a tiempo. Solo así podrá garantizarse una pensión digna sin cargar el coste sobre las generaciones futuras.

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